11月份债市爆发大逃杀，1.7兆美元市值蒸发，创1990年来最凄惨纪录。不过债券狂泻，和债券价格呈反向走势的殖利率跳高，全球负殖利率债券因此大减，让仰赖固定收益的退休基金松了一口气。

英国金融时报(FT)6日报导，汇整Tradeweb数据发现，全球负殖利率债券余额，从8月中的13.44兆美元，如今降至10.79兆美元，足足少了2.65兆美元之多；其中40%都是11月债市风暴期间发生。

Envision Capital董事长Marilyn Cohen说，毫无疑问地，债券价格惨跌，过程相当痛苦，不过殖利率攀升，短期内虽然令人不安，却有如隧道尽头的光芒，他们一直渴望看到。Cohen认为，今年夏天债市多头气焰太旺，殖利率跌破空前新低；该波跌势太过头了，让依靠固定收益维生的银发族难以度日。

 

川普当选之后，债市气氛骤变，全球债券殖利率止跌回升。美国10年期公债殖利率从夏季低点上涨0.57%、至2.4%。德国10年期公债殖利率也从夏季的负0.189%、来到0.33%。日本10年期公债殖利率则从负0.287%、升至0.041%。

日本负殖利率公债总额从8月的6.26兆美元、减至5.21兆美元。欧洲的负殖利率公债也从4.72兆美元、降至3.48兆美元。瑞士是最早实施负殖利率的国家之一，情况尤为明显。8月份瑞士公债殖利率全为负值，如今负利率公债缩减为2/3。信评机构惠誉说，过去几年来，主权债殖利率不断下滑、频破新低，若是殖利率继续攀升，有望逆转趋势，让投资收益不再缩水。

石油输出国组织(OPEC)达成减产协议，油价将走高，通膨可望随之攀升；即将就职的新任美国财长Steven Mnuchin又打算大力刺激经济成长，债市惨遭跳楼大拍卖，11月份损失创下1990年以来之最。

CNBC、英国金融时报先前报导，11月份「Bloomberg Barclays Global Aggregate bond index」债券指数惨亏1.7兆美元，为1990年以来最糟纪录。外界认为，债市凄惨原因之一是油价攀高，将带动通膨上升，这会侵蚀债券的实质报酬，债市卖压因而更为沉重。不仅如此，川普钦点的财长Mnuchin又提出大规模的财政刺激方案，打算刺激美国经济成长，提高至3~4%。

分析师警告，经济成长加速、通膨提高、政府大幅举债，资助减税和基础建设，会促使明年债券殖利率暴冲。如今债券殖利率突破2.4%，下一个关卡是2.5%。