◼ 公司发布 2025Q1 财务业绩报告，业绩符合预期：2025Q1 公司实现营收 12.2 亿元，同比增长 30%；毛利润为 2.4 亿元，同比增长 19%；毛利率 20%，环比下降 1pct。

◼ 公司通过不断研发新品，加速全球化落地布局未来发展：

1）技术产品研发加速，持续量产落地：截至 2025 年 3 月 31 日，公司

技术产品已搭载于全球超 870 万辆汽车中，其中 25Q1 单季出货量达

68.4 万件，同比增长 81%，主要得益于与吉利银河合作的多款车型持

续热销，带动出货规模快速增长。①公司新竞得 8 个吉利新一代电子

电气架构下的车型项目，其中 6 款将采用亿咖通·Venado 计算平台，2

款采用亿咖通·安托拉计算平台。②亿咖通·安托拉 1000SPB 中央计

算平台实现了单芯片舱行泊一体功能，并完成了实车测试。③助力“吉利银河旗舰轿车双子星”E8 与星耀 8 成功发布，双车主售版本均搭载了亿咖通·天穹 Pro 驾驶辅助计算平台，星耀 8 还搭载了亿咖通·安托拉 1000AI 加强版计算平台。④以全栈软硬件技术能力，助力一汽红旗天工 05 和天工 06 先后成功上市，双车均搭载了专属定制的解决方案。

2）全球战略加速落地：①公司与大众集团达成合作，将为该集团旗下

大众（Volkswagen）和斯柯达（Skoda）品牌全球车型提供先进的智能

座舱解决方案。②公司正筹备于新加坡设立全全球供应链中心与全球

研发中心。③公司与全球头部导航技术企业 HERE technologies 达成深度技术合作，共同为整车开发全球新一代车载导航系统。

◼ 资本市场动作彰显长期发展信心：公司于 2024 年 12 月正式向 SEC 提交了 F-3 文件，未来 3 年内可分批公开募资共计 3 亿美金，以支持全球化战略进一步落地。25Q1 公司完成了上市后首次公开发行，成功募资 4500 万美元，继续加速全球业务拓展。

◼ 盈利预测与投资评级：由于市场竞争加剧，我们下调公司 25-27 年营业收入至分别为 60.9/74.3/91.0（原值为 67.5/82.2/100.4）亿元，当前市值对应 PS 分别为 0.7/0.6/0.5 倍，考虑到公司整车智能化软硬件技术领先，提供全栈座舱域控系统方案，维持“买入”评级，目标价 6 美

元。

◼ 风险提示：汽车行业发展不及预期；新产品开发不及预期；全球产业链重构风险。