◼ Chatbot：多个重磅模型发布。据 Sensor Tower，上周（0929~1005）国内外 Chatbot App 继续分化趋势，ChatGPT/Gemini/ Grok/DeepSeek/豆包

/腾讯元宝/Kimi/通义/文小言/智谱清言周度下载量环比分别-2.8%/ 

-22.4%/-2.5%/-9.0%/-1.0%/-2.0%/-26.0%/-26.4%/-19.9%/-31.2%，WAU 环比-0.3%/-1.3%/+2.4%/-1.4%/+0.9%/+3.2%/-1.5%/+0.1%/0.0%/-2.2%， 用户每日时长环比 +0.3%/+1.1%/-2.4%/+0.8%/-0.3%/-0.5%/-1.0%/-1.9%/ -0.3%/+0.5%。9 月 29 日，DeepSeek 团队发布 V3.2-Exp，模型在 V3.1-Terminus 基础上引入 DeepSeek Sparse Attention（DSA）机制，大幅提升长文本训练和推理效率，性能与 V3.1-Terminus 持平，API 价格大幅下降，调用成本降低 50%以上。9 月 30 日，Anthropic 发布 Claude Sonnet 4.5，在编程能力上取得突破，在 SWE-bench Verified 测试中登顶业界第一，能连续工作超 30 小时，一次写出约 1.1 万行代码。同日，智谱发布新一代大模型 GLM-4.6，代码能力全面升级，对齐 Claude Sonnet 4，成为国内最强 Coding 模型；模型在真实编程任务中表现优异，平均 token消耗较上一代降低 30%。上下文长度提升至 200K，推理、搜索、写作能力显著增强。10 月 5 日，OpenAI 正式发布 Sora 2 ，可一次性生成 20秒 1080p 音视频同步短片，物理真实度与多镜头叙事大幅提升；配套 iOS社交应用 Sora APP 同步上线，支持 AI 虚拟形象客串及社区混剪。

◼ 文生多模态：腾讯混元图像 3.0 正式发布。据 Sensor Tower，上周可灵AI/即梦 AI/ Hailuo AI/RunwayML/Wink/美图设计室周度下载量环比分别-13.5%/-34.6%/-16.9%/+15.1%/+7.7%/-2.2%，WAU 环比分别-0.4%/ -2.7%/-5.9%/+1.0%/+3.0%/-4.9%，用户每日时长环比+1.0%/+0.4%/-2.9%/-1.6%/+0.4%/-1.9%，周度收入环比+8.2%/+5.0%/+5.9%/+15.6%/+2.2%/+1.2%。9 月 28 日，腾讯混元图像 3.0 正式发布并开源，作为首个工业级原生多模态生图模型，其参数规模达 800 亿，具备强大的语义理解能力、极致美学质感，可生成高质感图片，并能解析复杂语义，生成长文本和小文字。另外，腾讯混元发布并开源混元 3D-Omni 和混元 3D-Part。其中，混元 3D-Omni 作为业界首个统一支持多条件控制的 3D 生成框架，突破图像输入局限，支持多种模态输入，可精细控制物体几何结构等；混元 3D-Part 实现灵活可控的部件拆分和生成，让 3D 模型像乐高一样可拆卸，便于游戏制作、3D 打印等。

◼ 电商&本地生活：竞争趋于常态化。据 Sensor Tower，上周淘宝/京东/拼多多/天猫周度下载量环比+2.5%/-12.9%/+12.2%/-15.1%，WAU 环比分别+0.8%/-1.2%/+1.9%/-9.2%，用户每日时长环比-0.1%/0.0%/-0.4%/-0.1%。另外，上周美团/大众点评/饿了么/京东到家/高德地图/百度地图/滴滴出行/曹操出行/大麦周度下载量环比+29.9%/+51.2%/-8.4%/-13.0%/+84.8%/+41.0%/+22.3%/+12.3%/-31.2%，WAU 环比+4.5%/+10.6%/-0.6%/-3.3%/+10.1%/+7.5%/+2.4%/+0.8%/-4.1% ， 用 户 每 日 时 长 环 比 分 别 +0.1%/

+0.1%/-1.5%/-0.2%/-0.1%/-0.1%/+0.2%/+1.7%/+3.6%。

◼ 视频：开学季场景下的流量分化。据 Sensor Tower，上周抖音/快手/红果短剧/哔哩哔哩/爱奇艺/腾讯视频/优酷视频周度下载量环比分别+6.4%/+17.9%/-3.8%/-0.7%/+12.8%/+52.1%/+8.6% ， WAU 环 比 -0.2%/+0.7%/+0.7%/-1.5%/+1.0%/+5.1%/+1.6% ， 用 户 每日时 长 环 比 +1.1%/

+2.2%/-0.8%/-0.8%/-4.9%/-5.9%/-0.4%。

◼ 风险提示：地缘政治风险、汇率风险、流动性风险。